📌 À retenir
Un produit structuré est un placement « à formule » : son rendement dépend de l’évolution d’un sous-jacent (souvent un indice boursier) selon des règles définies à l’avance. Il peut offrir un rendement conditionnel attractif, mais comporte un risque de perte en capital (si une barrière de protection est franchie), un risque de défaut de l’émetteur, un gain généralement plafonné et une complexité réelle. À réserver à une part limitée de la trésorerie, après lecture du DIC et du prospectus.
Qu’est-ce qu’un produit structuré ?
Un produit structuré (souvent un EMTN, titre de créance émis par une banque) combine plusieurs instruments
financiers pour offrir un profil de rendement et de risque défini à l’avance. Son fonctionnement repose sur
quatre éléments : un sous-jacent (indice, action, panier), une formule de
calcul du gain, des barrières de protection ou de déclenchement, et une échéance.
Il ne s’agit ni d’un placement garanti, ni d’un fonds classique : le résultat dépend de scénarios de marché.
Comment fonctionne un autocall ?
Le mécanisme le plus répandu est l’autocall (ou Phoenix / Athéna). À chaque date de
constatation, on observe le niveau du sous-jacent :
- S’il est au-dessus d’un seuil de rappel, le produit est remboursé par anticipation avec un coupon.
- Sinon, il continue ; un coupon peut être versé (ou mis en mémoire) tant qu’une barrière de coupon est respectée.
- À l’échéance, si le sous-jacent est au-dessus de la barrière de protection du capital, le capital est remboursé ; s’il est en dessous, la perte en capital suit la baisse du sous-jacent.
Le rendement est donc conditionnel : il dépend entièrement du comportement du sous-jacent aux dates prévues.
Un rendement conditionnel, jamais garanti
Les coupons affichés dans une brochure sont des rendements potentiels, versés uniquement
si les conditions de marché sont remplies. Ils ne constituent en aucun cas un rendement garanti. À l’inverse,
dans un scénario défavorable, le produit peut ne verser aucun coupon et rembourser un capital diminué.
Les risques à mesurer
- Risque de perte en capital : si la barrière de protection est franchie à l’échéance, une partie du capital est perdue.
- Risque de défaut de l’émetteur : un produit structuré est une créance sur une banque ; sa défaillance peut entraîner la perte du placement.
- Gain plafonné : le rendement est borné par la formule, même si le sous-jacent progresse davantage.
- Risque de liquidité : la revente avant l’échéance se fait à un prix de marché, potentiellement défavorable.
- Complexité : la compréhension de la formule et des barrières est indispensable avant toute souscription.
Fiscalité en société (IS)
Les gains d’un produit structuré détenu par une société sont soumis à l’impôt sur les sociétés. Le traitement
dépend de l’enveloppe de détention : logé dans un
compte-titres personne morale, il suit la fiscalité des titres
correspondants ; logé dans un
contrat de capitalisation,
il bénéficie de la capitalisation à fiscalité différée. Voir notre
guide de la fiscalité des placements de trésorerie.
Pour quelle trésorerie ?
Le produit structuré s’adresse à une part limitée d’une trésorerie durablement immobilisable,
dans une logique de diversification, et à une entreprise qui accepte le risque de perte en capital et l’horizon
du produit. Ce n’est pas un support de trésorerie de précaution : pour cette dernière, un
fonds monétaire ou un
compte à terme sont plus adaptés.
Situez chaque solution grâce à notre comparatif des placements de trésorerie.
Un produit structuré est-il adapté à votre trésorerie ?
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Questions fréquentes
Un produit structuré garantit-il le capital ?
Pas nécessairement. Certains produits offrent une protection totale du capital, d’autres seulement une protection partielle jusqu’à une barrière. Au-delà de cette barrière, la perte en capital suit la baisse du sous-jacent. Le niveau de protection est précisé dans le DIC.
Le rendement annoncé est-il garanti ?
Non. Les coupons sont conditionnels : ils ne sont versés que si les conditions de marché prévues par la formule sont remplies. Dans un scénario défavorable, aucun coupon n’est versé.
Comment un produit structuré est-il imposé dans une société ?
À l’impôt sur les sociétés, selon l’enveloppe de détention (compte-titres ou contrat de capitalisation), qui détermine le moment et les modalités de l’imposition.
Peut-on revendre avant l’échéance ?
Oui, mais au prix de marché du moment, qui peut être inférieur au capital investi. La liquidité n’est pas garantie et la revente anticipée peut entraîner une perte.
Information à caractère général ne constituant pas un conseil en investissement personnalisé ni une recommandation de souscription. Les produits structurés présentent un risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance, un risque de défaut de l’émetteur, un gain plafonné et un risque de liquidité. Avant toute décision, prenez connaissance du Document d’Informations Clés (DIC) et de la documentation juridique du produit. Conseil réalisé par un cabinet indépendant, Conseiller en Investissements Financiers (CIF) inscrit à l’ORIAS et membre d’une association agréée par l’AMF.